公司債券(quan)知識(shi)問答(da)

               

一、公司債券發(fa)行方式有(you)幾種(zhong)？

答：按照《公司(si)債券(quan)(quan)發行(xing)與(yu)交(jiao)易管理辦法》規定，公司(si)債券(quan)(quan)可以(yi)公開(kai)發行(xing)，也可以(yi)非公開(kai)發行(xing)。

（一）公司債券(quan)的公開發行

按照《證券法》規(gui)定(ding)，公開發行是指：（1）向(xiang)不特定對象(xiang)發行(xing)證券；（2）向特定對象(xiang)發行(xing)證(zheng)券累(lei)計(ji)超過200人；（3）法(fa)律(lv)、行政法(fa)規規定(ding)的其他(ta)發(fa)行行為(wei)。就公(gong)司債(zhai)券來說，不對(dui)投資者(zhe)范圍做(zuo)限制的，俗稱“大公(gong)募(mu)”；僅面向“合格(ge)投資者(zhe)”公(gong)開發(fa)行的，俗稱“小公(gong)募(mu)”。

（二）公司債券的非公開發行

非公(gong)開(kai)發(fa)行(xing)(xing)的公(gong)司(si)債券，俗稱“私(si)募公(gong)司(si)債”，應當(dang)向合格投資者(zhe)發(fa)行(xing)(xing)，不得(de)采用廣告、公(gong)開(kai)勸(quan)誘和變(bian)相公(gong)開(kai)方式，每次(ci)發(fa)行(xing)(xing)對象不得(de)超過200人。中國證券業協會對非公開發(fa)行公司債實行行業自律組織事后備案和負(fu)(fu)面清(qing)單管理，承(cheng)銷機構(gou)項目承(cheng)接不得涉及負(fu)(fu)面清(qing)單限制的(de)范圍。

二、公司(si)債券發行(xing)過程中有何具體要求？

答：按(an)照《公(gong)司(si)債(zhai)券(quan)發(fa)行(xing)(xing)與交易管(guan)理辦(ban)法(fa)》規(gui)(gui)定，發(fa)行(xing)(xing)人和承銷機構在推介過(guo)程中(zhong)(zhong)，不(bu)(bu)得夸大(da)宣傳，不(bu)(bu)得通過(guo)虛假廣告(gao)等不(bu)(bu)正當(dang)手(shou)段誘導、誤導投資者，不(bu)(bu)得披露除債(zhai)券(quan)募集說明書等信(xin)息(xi)以外(wai)的(de)(de)發(fa)行(xing)(xing)人其(qi)他信(xin)息(xi)。非(fei)公(gong)開發(fa)行(xing)(xing)債(zhai)券(quan)，不(bu)(bu)得采用廣告(gao)、公(gong)開勸誘和變相公(gong)開方式，每次(ci)發(fa)行(xing)(xing)對象不(bu)(bu)得超過(guo)二百人。承銷機構應當(dang)保留推介、定價、配售等承銷過(guo)程中(zhong)(zhong)的(de)(de)相關資料，并按(an)相關法(fa)律法(fa)規(gui)(gui)規(gui)(gui)定存檔備查。發(fa)行(xing)(xing)人、承銷機構及(ji)其(qi)相關工作人員在發(fa)行(xing)(xing)定價和配售過(guo)程中(zhong)(zhong)，不(bu)(bu)得有違反(fan)公(gong)平(ping)競爭、進行(xing)(xing)利益(yi)輸送(song)、謀取不(bu)(bu)正當(dang)利益(yi)以及(ji)其(qi)他破(po)壞(huai)市場秩序的(de)(de)行(xing)(xing)為。

三、大公募、小公募、私募公司(si)債有(you)什么區(qu)別？

答：主要(yao)在發行(xing)對(dui)象(xiang)、發行(xing)條件(jian)、交易轉讓安排(pai)等(deng)方面存在差異。

（一）發行對象(xiang)不同

大公(gong)(gong)募(mu)的(de)發(fa)行(xing)對象(xiang)是公(gong)(gong)眾投(tou)(tou)資(zi)者和合格(ge)投(tou)(tou)資(zi)者，如果債券從大公(gong)(gong)募(mu)降為小公(gong)(gong)募(mu)，公(gong)(gong)眾投(tou)(tou)資(zi)者不(bu)(bu)能再買入(ru)，但前期已持(chi)有的(de)可以賣出；小公(gong)(gong)募(mu)的(de)發(fa)行(xing)對象(xiang)為合格(ge)投(tou)(tou)資(zi)者，認(ren)購或投(tou)(tou)資(zi)的(de)人數沒有限制；私(si)募(mu)公(gong)(gong)司債的(de)發(fa)行(xing)對象(xiang)為合格(ge)投(tou)(tou)資(zi)者，每次發(fa)行(xing)對象(xiang)不(bu)(bu)得超過200人。

（二）發(fa)行條(tiao)件不同(tong)

《證(zheng)券(quan)法》《公司(si)債券(quan)發行與交易管理辦法》規定(ding)，公開發行公司(si)債券(quan)需滿(man)足的財務條件包括(kuo)：（1）股份(fen)有限公司的凈資產不低于(yu)人民幣3000萬元，有(you)限責任(ren)公(gong)司的凈資產不低于人民幣6000萬元；（2）累計(ji)債券余額不(bu)超(chao)過公司凈資產的40%；（3）最近三年平(ping)均可分(fen)配利潤足以支付(fu)公司債(zhai)券一年的(de)利息。

大公募除了需滿足(zu)上述條件之(zhi)外，同(tong)時(shi)應滿足(zu)：（1）發行人最近三年無(wu)債務違約或(huo)遲延支(zhi)付本息的(de)事(shi)實(shi)；（2）發(fa)行人最近三(san)個會計(ji)年(nian)度(du)實現的年(nian)均(jun)可分配(pei)利潤不少于債券一年(nian)利息的1.5倍；（3）債券信用評級達到AAA級。

私募(mu)公司(si)債(zhai)在(zai)主體條件、發行(xing)條件、擔保評級等(deng)方面不設硬性限制(zhi)條件。上海證券(quan)交(jiao)易(yi)所、深圳證券(quan)交(jiao)易(yi)所（以下簡稱“滬深交(jiao)易(yi)所”）是(shi)(shi)否(fou)同意(yi)為(wei)私募(mu)公司(si)債(zhai)安(an)排掛牌轉讓服務，核對的(de)關注點是(shi)(shi)信息(xi)披(pi)露(lu)完備(bei)性，并不對發行(xing)人經營能力、債(zhai)券(quan)投資(zi)風(feng)險(xian)進行(xing)實質性判斷，債(zhai)券(quan)存續期內不對定期報告和評級報告作強制(zhi)性披(pi)露(lu)要(yao)求，發行(xing)人和投資(zi)者可以根據自(zi)身意(yi)愿與需(xu)要(yao)在(zai)募(mu)集說明書中進行(xing)自(zi)主約定，但約定形(xing)成(cheng)的(de)信息(xi)披(pi)露(lu)義務必須履行(xing)。

（三）發行準(zhun)入管理不(bu)同

公(gong)(gong)(gong)開(kai)發(fa)行(xing)(xing)的(de)公(gong)(gong)(gong)司(si)債券(quan)(quan)由(you)(you)證(zheng)(zheng)監會統一實施行(xing)(xing)政許可，其(qi)中小公(gong)(gong)(gong)募(mu)(mu)(mu)由(you)(you)滬(hu)(hu)深交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)進行(xing)(xing)上市預(yu)審核，預(yu)審核通過后(hou)，證(zheng)(zheng)監會以滬(hu)(hu)深交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)預(yu)審核意見(jian)為基礎簡(jian)化核準程序。私募(mu)(mu)(mu)公(gong)(gong)(gong)司(si)債由(you)(you)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)業協會統一實施事(shi)后(hou)備案和(he)負(fu)面(mian)清單(dan)管理。其(qi)中，私募(mu)(mu)(mu)公(gong)(gong)(gong)司(si)債擬在滬(hu)(hu)深交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)掛(gua)(gua)牌(pai)轉(zhuan)讓(rang)的(de)，發(fa)行(xing)(xing)人(ren)、承銷機構應當在發(fa)行(xing)(xing)前向滬(hu)(hu)深交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)提交(jiao)掛(gua)(gua)牌(pai)轉(zhuan)讓(rang)申請文件，由(you)(you)滬(hu)(hu)深交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)確(que)(que)認(ren)是否(fou)符合掛(gua)(gua)牌(pai)條件，并且，私募(mu)(mu)(mu)公(gong)(gong)(gong)司(si)債在滬(hu)(hu)深交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)掛(gua)(gua)牌(pai)轉(zhuan)讓(rang)，應不(bu)具有中國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)業協會《非公(gong)(gong)(gong)開(kai)發(fa)行(xing)(xing)公(gong)(gong)(gong)司(si)債券(quan)(quan)項目承接(jie)負(fu)面(mian)清單(dan)》列示(shi)的(de)情形或(huo)不(bu)符合滬(hu)(hu)深交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)確(que)(que)定的(de)掛(gua)(gua)牌(pai)條件的(de)情形。

（四）交易方式不(bu)同

大公(gong)募上市后(hou)，可(ke)以同(tong)時采(cai)取競價(jia)交易(yi)(yi)(yi)(yi)和(he)協議(yi)(yi)交易(yi)(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)式(shi)（除此之外，在上交所交易(yi)(yi)(yi)(yi)的(de)公(gong)司(si)債(zhai)，還(huan)可(ke)以采(cai)取報價(jia)和(he)詢價(jia)的(de)交易(yi)(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)式(shi)），公(gong)眾投資(zi)者可(ke)參(can)與。僅面向(xiang)合格投資(zi)者公(gong)開發行(xing)的(de)小公(gong)募，且(qie)不能達(da)到下列任何一(yi)個條件的(de)，采(cai)取協議(yi)(yi)交易(yi)(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)式(shi)（除此之外，在上交所交易(yi)(yi)(yi)(yi)的(de)公(gong)司(si)債(zhai)券，還(huan)可(ke)以采(cai)取報價(jia)和(he)詢價(jia)的(de)交易(yi)(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)式(shi)）：（1）債券信(xin)用評級達到AA級及以上；（2）發行人最近(jin)一期末(mo)的(de)資(zi)(zi)產(chan)負債(zhai)(zhai)率或(huo)者加權平均資(zi)(zi)產(chan)負債(zhai)(zhai)率（適用于多個(ge)主體以集合債(zhai)(zhai)形式發行債(zhai)(zhai)券的(de)情(qing)形）不高于75%，或者發(fa)行(xing)人最(zui)近(jin)一期(qi)末(mo)凈資產不低于(yu)5億元人民幣(bi)；（3）發行人最近(jin)三個(ge)會計年度經審計的(de)年均可分配利潤不少(shao)于債(zhai)券一(yi)年利息(xi)的(de)1.5倍，以集合債(zhai)形(xing)式發行的債(zhai)券(quan)，所有發行人最近(jin)三個(ge)會計(ji)(ji)年度(du)經(jing)審計(ji)(ji)的加總年平均可分(fen)配利潤不少(shao)于(yu)債(zhai)券(quan)一(yi)年利息的1.5倍。私募公司(si)債(zhai)(zhai)在滬深(shen)交(jiao)易(yi)(yi)所掛牌的(de)，僅可(ke)采(cai)取(qu)協議交(jiao)易(yi)(yi)方(fang)式，且同(tong)期債(zhai)(zhai)券的(de)投(tou)資者人數(shu)不得超過(guo)200人。

四、什么是(shi)交易所債券市場(chang)合格投資(zi)者？

答：債(zhai)券(quan)市場投(tou)資者(zhe)按照風(feng)險(xian)認(ren)知水平和(he)風(feng)險(xian)承受能力，分為(wei)合格(ge)投(tou)資者(zhe)和(he)公眾(zhong)投(tou)資者(zhe)。《公司債(zhai)券(quan)發行與交易管(guan)理辦(ban)法(fa)》規定合格(ge)投(tou)資者(zhe)應當符合下(xia)列條件：

（1）經有(you)關金(jin)融監管部門批準設立的金(jin)融機構(gou),包括證(zheng)券公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)、基金管理公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)及其子公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)、期(qi)貨公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)、商業(ye)銀行、保(bao)險公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)和(he)信托公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)等，以及經中(zhong)國證(zheng)券投資基金業(ye)協會(以下簡稱“基金業協會”)登記的私募基金管理人；

（2）上述金融機構面向投(tou)資者(zhe)發行(xing)的理(li)(li)財產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)，包括(kuo)但不(bu)限于證券公司資產(chan)(chan)(chan)(chan)管理(li)(li)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)、基(ji)金及(ji)(ji)基(ji)金子公司產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)、期貨公司資產(chan)(chan)(chan)(chan)管理(li)(li)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)、銀行(xing)理(li)(li)財產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)、保險產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)、信(xin)托產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)以及(ji)(ji)經基(ji)金業協(xie)會備案的私募基(ji)金；

（3）凈(jing)資產不低于(yu)人民幣1000萬元的企事業單(dan)位法人、合伙企業；

（4）合格境外機(ji)構投資(zi)者（QFII）、人民幣合格境外機(ji)構投資者（RQFII）；

（5）社會保障(zhang)基金(jin)(jin)、企業(ye)年金(jin)(jin)等養老基金(jin)(jin),慈善基(ji)金等社(she)會公益基(ji)金；

（6）名下金融資產不低于人(ren)民幣300萬元的個人投資者；

（7）證監會(hui)認可的其他合格投資者。

前款(kuan)所稱金(jin)融資(zi)(zi)產(chan)包括銀行存款(kuan)、股票、債券、基(ji)(ji)金(jin)份額、資(zi)(zi)產(chan)管理(li)計劃、銀行理(li)財產(chan)品(pin)、信(xin)托計劃、保險(xian)產(chan)品(pin)、期(qi)貨權益等；理(li)財產(chan)品(pin)、合伙企業(ye)擬將主要資(zi)(zi)產(chan)投(tou)向單一債券，需要穿透核查最終(zhong)投(tou)資(zi)(zi)者是(shi)否為合格投(tou)資(zi)(zi)者并合并計算投(tou)資(zi)(zi)者人數，具體(ti)標準由(you)基(ji)(ji)金(jin)業(ye)協會規(gui)定(ding)。

五、對(dui)于公(gong)司債(zhai)券(quan)募集資金的接(jie)收、存儲、使用，發(fa)行人需要注意什么？

答：一是(shi)應(ying)(ying)當(dang)指定(ding)(ding)專項(xiang)賬戶(hu)，用(yong)(yong)于(yu)(yu)公(gong)司(si)(si)(si)(si)債(zhai)券(quan)募(mu)(mu)集(ji)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)接收(shou)、存(cun)儲、劃(hua)轉與(yu)本息償(chang)付。募(mu)(mu)集(ji)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)專項(xiang)賬戶(hu)不(bu)得(de)存(cun)放非募(mu)(mu)集(ji)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)或用(yong)(yong)作其(qi)他(ta)用(yong)(yong)途(tu)。二是(shi)公(gong)開(kai)發行(xing)(xing)公(gong)司(si)(si)(si)(si)債(zhai)券(quan)，募(mu)(mu)集(ji)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)應(ying)(ying)當(dang)用(yong)(yong)于(yu)(yu)核準的(de)(de)(de)用(yong)(yong)途(tu)；非公(gong)開(kai)發行(xing)(xing)公(gong)司(si)(si)(si)(si)債(zhai)券(quan)，募(mu)(mu)集(ji)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)應(ying)(ying)當(dang)用(yong)(yong)于(yu)(yu)約定(ding)(ding)的(de)(de)(de)用(yong)(yong)途(tu)。除金(jin)(jin)(jin)(jin)融類企業外，募(mu)(mu)集(ji)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)不(bu)得(de)轉借他(ta)人（不(bu)包括募(mu)(mu)集(ji)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)用(yong)(yong)于(yu)(yu)并表子公(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)(de)(de)情形）。三是(shi)公(gong)開(kai)發行(xing)(xing)公(gong)司(si)(si)(si)(si)債(zhai)券(quan)的(de)(de)(de)發行(xing)(xing)人應(ying)(ying)當(dang)在(zai)定(ding)(ding)期報告中(zhong)披(pi)露募(mu)(mu)集(ji)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)使(shi)用(yong)(yong)情況；非公(gong)開(kai)發行(xing)(xing)公(gong)司(si)(si)(si)(si)債(zhai)券(quan)的(de)(de)(de)發行(xing)(xing)人，應(ying)(ying)當(dang)在(zai)債(zhai)券(quan)募(mu)(mu)集(ji)說明書中(zhong)約定(ding)(ding)募(mu)(mu)集(ji)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)使(shi)用(yong)(yong)情況的(de)(de)(de)披(pi)露事宜。

六、投資者想參與交易所公司債券(quan)交易，如(ru)何辦理(li)開戶(hu)？

答：投(tou)資者參(can)與上(shang)海、深圳(zhen)證(zheng)券交易(yi)所公司債券交易(yi)，目(mu)前主要是通過(guo)上(shang)海、深圳(zhen)市(shi)場A股賬(zhang)戶(hu)進行。符(fu)合相關資格條件(jian)的(de)境(jing)內(nei)自然人、境(jing)內(nei)港澳臺居民、獲得中(zhong)國(guo)永久(jiu)居留權的(de)外(wai)國(guo)人、境(jing)內(nei)法(fa)(fa)人、境(jing)內(nei)非法(fa)(fa)人機(ji)構，通過(guo)開戶(hu)代理(li)機(ji)構辦理(li)A股(gu)賬戶開立業務。符合(he)相關資(zi)格(ge)條(tiao)件的證券公(gong)司(si)、基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)管理(li)(li)(li)公(gong)司(si)及其子(zi)公(gong)司(si)、期貨(huo)公(gong)司(si)、商業銀行(xing)、保(bao)險(xian)公(gong)司(si)和信托(tuo)公(gong)司(si)等金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融機構(gou)及其發(fa)行(xing)的理(li)(li)(li)財產(chan)(chan)品(pin)(pin)，例如證券公(gong)司(si)資(zi)產(chan)(chan)管理(li)(li)(li)產(chan)(chan)品(pin)(pin)、基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)及基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)子(zi)公(gong)司(si)產(chan)(chan)品(pin)(pin)、期貨(huo)公(gong)司(si)資(zi)產(chan)(chan)管理(li)(li)(li)產(chan)(chan)品(pin)(pin)、銀行(xing)理(li)(li)(li)財產(chan)(chan)品(pin)(pin)、保(bao)險(xian)產(chan)(chan)品(pin)(pin)、信托(tuo)產(chan)(chan)品(pin)(pin)、企業年金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)計劃、養老金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)產(chan)(chan)品(pin)(pin)、全國社會保(bao)障基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)投資(zi)組合(he)、地方社保(bao)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、私募基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、合(he)格(ge)境外機構(gou)投資(zi)者(zhe)（QFII）、人(ren)民(min)幣合格境外機構投資者（RQFII）等(deng)，應當前往(wang)中國結算(suan)北京、上海或深圳分公司柜(ju)臺辦理A股賬戶開(kai)立業務(wu)。具體資格條件、申請材料及辦(ban)理流程參(can)見《中(zhong)國證(zheng)券登記結算有限責任公(gong)司證(zheng)券賬戶業務(wu)指南(nan)》相(xiang)關規定(ding)。